Reuters фиксирует: инвестиционные фонды нарастили длинные позиции по никелю до максимумов с весны 2022-го — на фоне цены около $15 тыс./т, то есть у пятилетних минимумов. Это попытка сыграть против «перепроданности» после двух лет перенасыщения рынка.
Фундамент при этом остаётся тяжёлым: Индонезия даёт ~69% мировой добычи и за I полугодие 2025 добавила +21% выпуска, «переливая» излишек в цепочки класса II (NPI/матт/сульфат). Запасы LME выросли до ~308 тыс. т — исторически высокий уровень, который давит на цену. Логика «быков» — возможные регуляторные тормоза в Индонезии: ужесточение разрешений и возврат к годовым квотам могут стянуть предложение по руде и полуфабрикатам и сократить хвост поставок в 2026-м.
Но инерция уже запущенных проектов велика: даже при квотах действующие мощности продолжают поставлять сырьё, а конверсия в продукты батарейной цепочки ограничивает маржу классической металлургии нержавейки. Поэтому рынок идёт узким диапазоном, а не V-образным разворотом. Для сплава 300-й серии это означает: роль никеля в волатильности ниже, чем вклад хрома/молибдена и логистики. Однако изменение позиционирования фондов — ранний маркер сдвига по ожиданиям.
Вывод момента: фундамент «медвежий», позиционирование — «слегка бычье». Для физики важнее держать контроль над сроками и премиями, а не ловить абсолютное «дно» по бирже.
Что это значит для рынка
- По 304/316 целесообразно фиксировать партии на 4–6 недель; ключевой риск — сроки и премии, а не тик никеля.
- Следить за индонезийскими разрешениями/квотами: они первыми двигают премии на полуфабрикаты Ni.
- Для проектов с 316L планируйте NO.4 заранее — очереди на обработку сохраняются.
